Proche des différents supports

Le titre, coté le NYSE Euronext Paris (Compartiment A), est éligible au PEA et au SRD. Il fait partie de l’indice CAC 40.

Le 27 septembre dernier, nous vous proposions d’acheter cette valeur aux cours du marché en tablant sur un objectif final de 67,50 euros.

Le titre a pu être acquis le 28 septembre à 60,51 euros. Malheureusement, il a effleuré le premier objectif (fixé à 66,50 euros) avant d’être dépassé par son stop suiveur. L’opération s’est toutefois soldée par un gain de 3,37 % en 34 jours.

Le groupe Pernod Ricard (FR0000120693- RI) est le co-leader mondial des vins et spiritueux. Il possède l’un des portefeuilles de marques les plus prestigieux du secteur : la vodka ABSOLUT, le pastis Ricard, les Scotch Whiskies Ballantine’s, Chivas Regal, Royal Salute et The Glenlivet, l’Irish Whiskey Jameson, le cognac Martell, le rhum Havana Club, le gin Beefeater, les liqueurs Kahlúa et Malibu, les champagnes Mumm et Perrier-Jouët ainsi que les vins Jacob’s Creek, Brancott Estate (ex-Montana), Campo Viejo et Graffigna.

Le groupe compte près de 18 000 collaborateurs et s’appuie sur une organisation décentralisée, composée de 6 « sociétés de marques » et 70 « sociétés de distribution » présentes sur chaque marché clé.

Depuis le début de l’année, le titre accuse un repli de 7,08 % avec des cours extrêmes touchés le 19 janvier 2011 (plus haut à 72,78 euros) et le 11 mars 2011 (plus bas à 64,98 euros).

Sur un an glissant, en revanche, il enregistre une hausse de 8,53 % avec des cours extrêmes touchés le 19 janvier 2011 (plus haut à 72,78 euros) et le 7 septembre 2010 (plus bas à 58,32 euros).

Le volume moyen, calculé sur une base quotidienne, s’établit à 754.200 pièces environ.

Vendredi, dans des échanges de 727.156 unités, le titre a abandonné 1,24 % à 65,38 euros.

Au titre du 1^er semestre (clos fin décembre) de l’exercice 2010/2011, le groupe a généré un bénéfice net (part du groupe) de 666 millions d’euros contre un bénéfice net (part du groupe) de 604 millions d’euros pour la même période de l’exercice précédent.

Le chiffre d’affaires semestriel s’est élevé à 4.282 millions d’euros (+ 13 %).

Le chiffre d’affaires du 3^ème trimestre de l’exercice 2010/2011 sera publié le 5 mai.

Analyse technique

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A moyen terme, le titre évolue sur une tendance haussière, à l’intérieur du canal R1-S1, entre 73,96 et 64,58 euros.  A court terme, la tendance est baissière comme l’indique le couloir R2-S2 (entre 69,54 et 64,25 euros).

Toutes les moyennes mobiles évoluent au-dessus du cours. Elles ont cependant des orientations différentes : baissière pour les MM 20 et MM 50 et haussière pour la MM 100.

Les volumes de transactions sont très proches de la moyenne quotidienne des échanges (754.200 pièces - Trait vert sur notre graphique des volumes). Les échanges du jour (727.156 unités) ont été supérieurs aux volumes de la séance précédente (551.461 pièces).

La ligne d’OBV (On Balance Volume – Trait rouge sur notre graphique des volumes) suit parfaitement l’évolution du cours, ce qui ne traduit rien d’anormal.

La séance de vendredi s’est concrétisée par une bougie noire non significative. Ce chandelier s’approche des droites de support de court terme S2 et de moyen terme S1. Dans cette frange, un rebond technique est logiquement probable.

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance est difficile

-         Le RSI à 14 jours est situé à 36 %. Il évolue en zone neutre, sur une tendance baissière à court et à moyen terme ;

-         Le momentum à 14 jours évolue dans le rouge. L’indicateur est orienté à la baisse à court et à moyen terme ;

-         Enfin, l’oscillateur stochastique, pointé à 55 %, évolue en zone neutre sur une tendance baissière, avec sa moyenne mobile exponentielle au-dessus de lui.

La proximité des droites de support de court et de moyen terme autorise logiquement un rebond technique. Toutefois, une poursuite du repli du cours n’est pas exclue dans les prochaines séances en raison de la tendance baissière à court terme, l’absence de chandelier annonçant un retournement de tendance et des indicateurs techniques peu engageants. Nous préférons donc conseiller un achat sur repli.

Achat sur repli vers 64 euros.

Objectif de 68 euros puis de 70 euros.

Seuil de sécurité : 5 % au-dessous du cours d’achat (60,80 euros).

L’objectif flottant (ou flexible) prendra ensuite le relais dès le dépassement de l’objectif final. Le gain réalisé continuera d’être protégé par le stop suiveur.

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