FRESENIUS AG : Bien orienté à court terme

Le groupe allemand Fresenius AG (DE0005785604 - FRE), situé à Bad Homburg, est spécialisé dans les produits et les services pour la dialyse, l’hôpital et le patient à domicile.

Le groupe emploie plus de 130.500 personnes dans 66 pays.

L’activité du groupe est articulée autour de quatre entités :

- Fresenius Medical Care : leader mondial pour les produits et les services destinés aux patients ayant une insuffisance rénale chronique ;

- Fresenius Kabi : Laboratoire pharmaceutique global, leader en perfusion et nutrition clinique en Europe et les principaux pays d’Amérique latine et d’Asie ;

- Fresenius Helios : Groupe d’hôpitaux et de clinique parmi les plus modernes et avancés en Europe ;

- Fresenius Vamed : Gestion des projets de réalisation et gestion de l’activité de centres de soins dans le monde entier ;

Activité connexe : Fresenius Biotech (Développement et commercialisation de produits biopharmaceutiques dans les domaines de l’oncologie, de l’immunologie et de la transplantation).

Le titre est coté sur le marché Prime Standard de la Bourse de Francfort. Il fait partie de l’indice allemand DAX 30 et est éligible au PEA.

Sur un an glissant, la valeur enregistre une hausse de 29,69 % avec des cours extrêmes enregistrés le 29 novembre 2010 (plus haut à 68,59 euros) et le 1^er février 2010 (plus bas à 47,50 euros).

Le volume moyen, calculé sur une base quotidienne, s’établit à 376.000 unités environ.

Vendredi, dans des échanges de 178.368 pièces, le titre s’est apprécié de 1,44 % à 63,55 euros.

A la date de rédaction de cet article, le titre était à 63,14 euros.

Au titre du troisième trimestre (clos fin septembre) de l’exercice 2010, le groupe a généré un bénéfice net, part du groupe, de 193 millions d’euros (1,20 euro par action) contre un bénéfice net, part du groupe, de 128 millions d’euros (0,79 euro par action) au troisième trimestre de l’exercice précédent.

Le chiffre d’affaires trimestriel s’est élevé à 4.135 millions d’euros (+ 17,0 %).

Sur les neufs premiers mois de l’exercice en cours, le bénéfice net, part du groupe, généré est de 495 millions de euros (3,06 euros par action) contre un bénéfice net, part du groupe, de 368 millions de euros (2,28 euros par action) pour la même période de l’exercice précédent.

Sur la période sous revue, le chiffre d’affaires s’est élevé à 11.821 millions d’euros (+ 13,3 %).

Analyse technique

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A moyen terme, le titre évolue sur une tendance haussière matérialisée par le canal ascendant R1-S1, entre 70,10 et 56,49 euros.

A court terme, le titre allemand évoluait au sein du couloir baissier R2-S2 (entre 61,46 et 60,23 euros).

A l’issue de la séance du jeudi 27 janvier, le cours a franchi à la hausse la droite de support baissière R2. Cela a été confirmé par la séance du vendredi 28 janvier. Il a d’ailleurs dessiné une configuration positive en « double creux » (en bleu sur notre graphique) avec un premier creux à 59,65 euros le 6 janvier, un second creux à 59,90 euros le 24 janvier et un pic central à 63,88 euros le 12 janvier. Le net franchissement du pic central donnera un potentiel de 4,1 euros, soit un objectif de 67,98 euros.

Au moment de la rédaction de cet article, le cours était stable à 63,55 euros.

Seule la moyenne mobile à 50 jours évoluait au-dessus du cours et sur une tendance baissière. Les autres moyennes mobiles (20 et 100 jours) étaient situées au-dessous du cours mais elles avaient des orientations différentes : haussière pour la MM 100 et baissière pour la MM 20.

Les volumes de transactions sont en diminution depuis le 17 décembre, ce qui est favorable au regard du cours qui était en baisse. Les volumes échangés sont généralement au-dessus de la moyenne quotidienne des échanges (376.000 pièces - Trait vert sur notre graphique des volumes).

La ligne d’OBV (On Balance Volume – Trait rouge sur notre graphique des volumes) suit l’évolution du cours et ne traduit rien d’anormal.

Au terme de la séance de vendredi, une bougie blanche non significative a été dessinée. La séquence actuelle de hausse est liée à l’apparition de la configuration en « creux en pince » (séances des 24 et 25 janvier).

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance est correcte :

- Le RSI à 14 jours est situé à 57 % et évolue en zone neutre, sur une tendance haussière à court terme et à moyen terme ;

- Le momentum à 14 jours évolue dans le vert. La tendance est haussière à court terme et à moyen terme ;

- Enfin, l’oscillateur stochastique, pointé à 59 %, évolue en zone neutre. L’indicateur évolue sur une tendance haussière avec sa moyenne mobile au-dessous de lui.

La tendance haussière de moyen terme, le franchissement à la hausse de la droite de résistance baissière de court terme, la configuration en « double creux », la position et l’orientation de la moyenne mobile longue à 100 jours et des indicateurs techniques bien orientés permettent de recommander le titre à l’achat.

Achat aux cours actuels.

Objectif de 68 euros.

Seuil de sécurité : 5 % au-dessous du cours d’achat.

Ajoutons que l’objectif flottant (ou flexible) prendra ensuite le relais dès le dépassement de l’objectif fixé. Le gain réalisé continuera d’être protégé par le stop suiveur.

A la date de rédaction de cet article, le titre cotait 63,14 euros.

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