En attente de la validation d’une configuration baissière

Le titre, coté sur le NYSE Euronext Paris (Compartiment A de l’Eurolist), est éligible au PEA et au SRD.

Le 6 octobre dernier, nous vous proposions d’acheter le titre en raison d’une configuration positive en cours de confirmation. Notre conseil préconisait un achat spéculatif au mieux afin de viser un objectif de 62 euros.

La valeur a pu être acquise à 57,10 euros le lendemain. Elle a été revendue le 10 novembre à 62 euros avec un profit de 8,75 % en 25 jours.

Leader européen et au second rang dans le monde pour la production et la commercialisation d’équipements de salles de courrier, le groupe Neopost (FR0000120560- NEO) est présent dans plus de 90 pays. Implanté dans 18 pays et avec un effectif de 5.500 salariés,  le groupe sert 800.000 clients à travers le monde.

Il offre des solutions en matière d’affranchissement, de pli, d’insertion ou d’adressage de documents ainsi qu’en matière de traçabilité logistique. Neopost propose aussi une offre de services complète, intégrant notamment le conseil, la maintenance et les solutions de financement.

Depuis le début de l’année, la valeur est en très légère hausse (+ 0,92 %) avec des cours extrêmes touchés le 1^er mars 2011 (plus haut à 70,27 euros) et le 2 mars 2011 (plus bas à 64,60 euros).

Sur un an glissant, la hausse est de 8,78 % avec des cours extrêmes enregistrés le 1^er mars 2011 (plus haut à 70,27 euros) et le 25 août 2010 (plus bas à 53,85 euros).

Le volume moyen, calculé sur une base quotidienne, s’établit à 118.700 pièces environ.

Mercredi, dans des échanges de 338.368 unités, le titre a dévissé de 5,16 % à 65,80 euros.

Au titre du 4^ème trimestre de l’exercice 2010, le groupe a publié un chiffre d’affaires de 261,1 millions d’euros, contre un chiffre d’affaires de 240,50 millions d’euros au 4^ème trimestre de l’exercice précédent (soit une hausse de 8,6 % mais une progression de 3,6 % hors effets de change).

Sur la totalité de l’exercice, le chiffre d’affaires s’est établi à 965,6 millions d’euros, contre un chiffre d’affaires de 913,1 millions d’euros pour l’exercice précédent (soit une hausse de 5,8 % mais une progression de 2,0 % hors effets de change).

Les résultats annuels 2010 seront publiés le 29 mars après Bourse.

Analyse technique

Cliquez sur le graphique pour zoomer

A moyen terme, la tendance est légèrement haussière (canal R1-S1, entre 70,28 et 55,48 euros). A court terme, l’orientation du cours est plutôt baissière (couloir R2-S2, entre 67,67 et 60,05 euros).

Après la forte baisse de mercredi, les moyennes mobiles à 20 et à 50 jours sont situées au-dessus du cours et orientées sur une tendance neutre. La moyenne mobile longue à 100 jours est encore au-dessous du cours et sur une tendance positive.

Les volumes, du jour ont été importants (338.368 pièces) et sont liés à la chute de plus de 5 % du cours. Les volumes ont donc nettement dépassé la moyenne quotidienne des échanges (118.700 unités - Trait vert sur notre graphique des volumes). La dernière pointe de volumes (342.450 unités) datait du 24 novembre dernier et traduisait l’envolée de 7,5 % du cours à 68,87 euros.

La ligne d’OBV (On Balance Volume – Trait rouge sur notre graphique des volumes) suit l’évolution du cours et ne traduit rient d’anormal.

Selon la théorie des chandeliers japonais, la séance de mercredi a mis en évidence une longue bougie noire qui, juxtaposée aux deux bougies précédentes, dessine une configuration baissière en « étoile du soir ». Cette structure négative n’est pas encore validée : elle le sera probablement demain si la séance se traduit par une bougie noire avec un cours en baisse.

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance est mitigée

-         Le RSI à 14 jours est situé à 45 %. Il évolue en zone neutre, sur une tendance baissière à court terme et neutre à moyen terme ;

-         Le momentum à 14 jours vient de passer dans le rouge. L’indicateur est orienté à la hausse à court terme et sur une tendance neutre à moyen terme ;

-         Enfin, l’oscillateur stochastique, pointé à 84 %, évolue en zone de surachat. L’indicateur  évolue à la baisse à moyen terme, au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle.

La configuration en « étoile du soir », même si elle n’est pas encore validée, est inquiétante. A cela, il faut ajouter des indicateurs techniques médiocres et des moyennes mobiles (sauf la moyenne mobile longue) incertaines. Pour ces raisons, nous préférons vendre la valeur à découvert.

Vente aux cours actuels

Objectifs de 64 puis de 60 euros.

Seuil de sécurité : 5 % au-dessus du cours de vente.

L’objectif flottant (ou flexible) prendra ensuite le relais dès le dépassement de l’objectif final. Le gain réalisé continuera d’être protégé par le stop suiveur.

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