Des secousses à court terme

Le titre, coté sur le NYSE Euronext Paris (Compartiment B de l’Eurolist) est éligible au PEA et au SRD.

Le 19 novembre dernier, nous vous proposions d’acheter cette valeur française. Notre conseil visait un achat sur léger repli vers 56,50 euros afin de viser un objectif de 61,50 euros.

Le 22 novembre, le titre a été acquis au cours conseillé de 56,50 euros. Il a pu être revendu le 3 janvier dernier à 61,50 euros, permettant de dégager une plus-value de 8,85 % en 31 jours.

Centré sur les spécialités fromagères et laitières, le groupe Bongrain (FR0000120107- BH) est l'un des premiers transformateurs de lait mondiaux.

Leader mondial des spécialités fromagères, c’est le 2^nd groupe fromager français, spécialiste des fromages de marque. Bongrain occupe la 6^ème place mondiale dans ce secteur. Il est leader en France et en Belgique des beurres modernes et de la crème longue conservation. Il se classe au premier rang mondial des beurres techniques et des protéines laitières à haute spécificité pour les industries alimentaires, de la nutrition et de la santé.

Depuis le début de l’année, le cours enregistre une hausse de 5,41 % avec des cours extrêmes touchés le 28 février 2011 (plus haut à 68,90 euros) et le 31 janvier 2011 (plus bas à 60,05 euros).

Sur un an glissant, le gain est de 19,27 % avec des cours extrêmes enregistrés le 28 février 2011 (plus haut à 68,90 euros) et le 27 août 2010 (plus bas à 50 euros).

Le volume moyen, calculé sur une base quotidienne, s’établit à 2.300 pièces environ.

Mardi, dans des échanges de 2.157 unités, le titre a abandonné 2,88 % à 63,51 euros.

Au titre de l’exercice 2010, le groupe a publié un chiffre d’affaires de 3.570 millions d’euros, contre un chiffre d’affaires de 3.279,3 millions au titre de l’exercice précédent, soit une hausse de 8,9 % à données publiées (mais une progression de 6,9 % en croissance organique).

Les comptes 2010 seront publiés le 10 mars prochain.

Analyse technique

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Que ce soit à moyen terme (canal R1-S1, entre 68,04 et 53,38 euros) ou à court terme (couloir R2-S2, entre 69,37 et 61,59 euros), le titre évolue sur une tendance haussière.

Seule la moyenne mobile longue à 100 jours évolue au-dessous du cours et sur une tendance haussière. Les autres moyennes mobiles (20 et 50 jours) sont situées au-dessus du cours et sont également orientées à la hausse.

Les volumes du jour (2.517 pièces) sont inférieurs à la moyenne quotidienne des échanges (2.300 pièces).

La ligne d’OBV (On Balance Volume – Trait rouge sur notre graphique des volumes) suit l’évolution du cours et ne traduit rien d’anormal.

Selon la théorie des chandeliers japonais, la séance du jour a été graphiquement représentée par une longue bougie noire qui, apposée au chandelier blanc précédent, trace une configuration négative appelée « Structure avalement baissier ». Cette anticipation négative doit cependant recevoir confirmation lors de la séance suivante (chandelier et cours en baisse).

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance est difficile :

-         Le RSI à 14 jours est situé à 44 % évolue en zone neutre, sur une tendance baissière à court terme et à moyen terme ;

-         Le momentum à 14 jours évolue dans le rouge, sur une tendance baissière à court terme et neutre à moyen terme ;

-         Enfin, l’oscillateur stochastique, pointé à 82 %, évolue en zone neutre. L’indicateur  évolue à la baisse, au-dessous de sa moyenne mobile exponentielle.

Il est dommage que la valeur ne puisse pas être vendue à découvert, non pas parce qu’elle ne fait pas partie du SRD mais parce qu’elle est admise au segment « long-only » (les valeurs cotées « long-only » ne sont pas négociables sur le marché centralisé de prêt emprunt de titres. Les investisseurs peuvent néanmoins bénéficier des avantages liés au SRD selon les règles définies par leur intermédiaire financier).

Achat sur repli vers 62 euros.

Objectif de 66 puis 68 euros.

Seuil de sécurité : 5 % au-dessous du cours d’achat.

L’objectif flottant (ou flexible) prendra ensuite le relais dès le dépassement de l’objectif final. Le gain réalisé continuera d’être protégé par le stop suiveur.

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