Des incertitudes à court terme

Le titre est coté sur le NYSE Euronext Bruxelles (Compartiment A de l’Eurolist) en Belgique. Il fait partie de l’indice belge BEL 20. La valeur est éligible au PEA.

Le groupe belge Belgacom (BE0003810273 - BELG), situé à Bruxelles, est le 1^er opérateur de télécommunications en Belgique.

A fin 2010, le groupe employait 16.804 personnes. Il possédait 975.000 personnes abonnées à Belgacom TV, 1.558.000 personnes abonnées à l’internet et 5.332.000 clients mobiles.

Depuis le début de l’année, le titre enregistre une progression de 7,80 % avec des cours extrêmes touchés le 4 février 2011 (plus haut à 27,775 euros) et le 12 janvier 2011 (plus bas à 25,25 euros).

Sur un an glissant, en revanche, il accuse une baisse de 3,54 % avec des cours extrêmes enregistrés le 21 septembre 2010 (plus haut à 29,42 euros) et le 7 mai 2010 (plus bas à 24,25  euros).

Le volume moyen, calculé sur une base quotidienne, s’établit à 450.100 unités environ.

Mercredi, dans des échanges de 564.081 pièces, le titre a progressé de 0,17 % à 27,085 euros.

Au titre du 4^ème trimestre de l’exercice 2010, le groupe a généré un bénéfice net (part du groupe) de 230 millions d’euros (0,71 euro par euro) contre un bénéfice net (part du groupe) de 287 millions d’euros (0,90 euro par euro) au 4^ème trimestre de l’exercice 2009.

Le chiffre d’affaires de la période sous revue s’est établi à 1.658 millions d’euros (+ 9,2 %).

Au titre de l’exercice 2010, le groupe a généré un bénéfice net (part du groupe) de 1.266 millions d’euros (3,94 euros par action) contre un bénéfice net (part du groupe) de 904 millions d’euros (2,82 euros par action). Le chiffre d’affaires s’est élevé à 6.603 millions d’euros (+ 10,2 %).

Analyse technique

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A moyen terme, le titre belge évolue sur une tendance neutre caractérisée par le canal R1-S1, entre 29,21 et 25,37 euros. Cela vaut également pour l’orientation à court terme puisque le cours oscille à l’intérieur du triangle R2-S2 (entre 27,65 et 26,72 euros).

Seule la moyenne mobile courte à 20 jours évolue au-dessus du cours et sur une tendance baissière. Les autres moyennes mobiles (à 50 et à 100 jours) sont situées au-dessous du cours mais suivent une orientation différente : baissière pour la MM 100 mais haussière pour la MM 50.

Les volumes actuels sont très proches de la moyenne quotidienne des échanges (450.100 pièces – Trait vert sur notre graphique des volumes). La récente pointe de volume date du 13 décembre 2010 (1.436.777 pièces) et concernait une baisse de 3,15 % du cours à 25,40 euros (et une chute de 5,20 % en intraday).

La ligne d’OBV (On Balance Volume – Trait rouge sur notre graphique des volumes) suit l’évolution du cours et ne traduit rien d’anormal.

La séance de mercredi a été graphiquement représentée par un chandelier blanc en « haute vague » qui annonce un retournement du cours à la baisse. Il faut bien sûr attendre confirmation à l’issue de la séance du jour.

A la date de rédaction de cet article, le cours était en stable (-0,04 %) à 27,075 euros.

L’indice belge BEL 20 était en repli de 0,40 % à 2.664,96 points.

A priori, la séance du jour semble s’acheminer sur une baisse. Le cours devrait se diriger vers la droite de support de court terme S2.

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance est mitigée :

-         Le RSI à 14 jours est situé à 52 % et évolue en zone neutre, sur une tendance haussière à court terme et baissière à moyen terme ;

-         Le momentum à 14 jours évolue dans le rouge. La tendance est haussière à court terme et baissière à moyen terme ;

-         Enfin, l’oscillateur stochastique, pointé à 46 %, évolue en zone neutre. L’indicateur évolue sur une tendance baissière à court terme et neutre à moyen terme avec sa moyenne mobile exponentielle au-dessus de lui.

La configuration graphique en « haute vague », même si elle n’est pas validée aujourd’hui, plaide pour un achat sur repli. Des indicateurs techniques mitigés incitent également à se montrer prudent.

Achat spéculatif sur repli vers 26,70 euros.

Objectifs de 27,60 euros puis de 28,80 euros.

Seuil de sécurité : 5 % au-dessous du cours d’achat (25,36 euros).

Ajoutons que l’objectif flottant (ou flexible) prendra ensuite le relais dès le dépassement de l’objectif final fixé. Le gain réalisé continuera d’être protégé par le stop suiveur.

A la date de rédaction de cet article, le cours était stable (-0,04 %) à 27,075 euros.

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