Charles Henry DOW : Père de l’analyse technique

Fils de fermier, Charles Dow est né le 6 novembre 1851 à Sterling, dans le Connecticut. Il débuta sa carrière de journaliste en 1872 au Springfield Daily Republican sous la direction de Samuel Bowles. De 1875 à 1879, il travailla à Providence, dans l’Etat de Rhode Island, pour le quotidien Providence Journal, sous la houlette, cette fois-ci, de George W. Danielson.

En 1879, ses talents de journaliste financier furent unanimement reconnus lorsqu’il écrivit une série d’articles pertinents sur la mine d’or de Leadville, dans le Colorado. En 1880, il rejoignit l’agence Financière Kiernan, à Wall Street, où il se lia avec Edward D. Jones.

Deux ans plus tard, les deux hommes créèrent la société Dow Jones & Company (agence de presse financière) et publièrent une lettre d’informations quotidienne, la Customer’s Afternoon Letter.

En 1885, Charles Dow devint membre du New York Stock Exchange. En 1889, ils lancèrent The Wall Street Journal et l’indice financier mondialement connu, l’indice Dow Jones.

Jusqu’à sa mort, le 4 décembre 1902, Charles Dow se voua activement au développement de son journal.

Journaliste chevronné ayant un sens aigu du monde de la finance et de la psychologie boursière, Charles Dow étudia quasi scientifiquement la chaîne qui lie les mouvements de prix des actions et l’économie du pays.

Reconnu comme étant le père de l’analyse technique, il est à l’origine de la théorie qui porte son nom.

La théorie de Dow

Elle s’articule autour de six grands principes

Les marchés financiers sont la somme des facteurs liés à l’offre et à la demande. Cela peut paraître une lapalissade, mais, en son temps, cela fit l’effet d'une bombe. Par extension, cela veut dire que chaque cours de Bourse est le résultat de toutes les informations disponibles et anticipées.

Trois tendances font évoluer les marchés boursiers (Dow compare ces mouvements à ceux de l’océan) :

● Une tendance primaire, comparable à la marée (c'est la tendance de fond du marché, elle peut durer de une à plusieurs années).

● Une tendance secondaire, comparable aux vagues (elle dure de trois semaines à trois mois et vient corriger la tendance de fond, le repli peut être du tiers, de la moitié ou des deux tiers du mouvement précédent).

● Une tendance mineure, comparable aux ondulations sur les vagues (simple correction de court terme, d'une période inférieure à trois semaines, à l'intérieur de la tendance secondaire).

La tendance principale est subdivisée en trois phases :

● Une phase d’accumulation : alors que la nouvelle financière n'est pas encore connue du public, les initiés achètent le titre. C'est également le moment où les investisseurs anticipent le retournement du marché à la hausse. Les volumes de transactions ne sont pas encore élevés. La tendance se dessine.

● Une phase d'imitation : la nouvelle attendue devient publique. Les autres investisseurs entrent sur le marché. Les volumes de transactions s'étoffent et les cours progressent.

● Une phase de distribution : les initiés commencent à prendre leurs bénéfices. La force du mouvement haussier s'affaiblit.

Le retournement du marché doit être visible sur un indice général et un indice sectoriel.

Si une divergence apparaît sur ces deux indices, la tendance prioritaire est cette de l’indice général.

Les volumes évoluent dans le sens de la tendance

Quand la tendance principale progresse, les volumes augmentent.
Une divergence des volumes par rapport aux prix et à la tendance montre un affaiblissement de cette-ci.

Tendance	Prix	Volumes
			Tendance normale
			Affaiblissement de la tendance
			Tendance normale
			Affaiblissement de la tendance

Une tendance reste valide tant que des signaux de retournement de tendance ne sont pas apparus. Charles Dow prônait ainsi l'utilisation d’outils graphiques de suivi de tendance, tels que les soutiens et les résistances.