CAC 40 : Anticipation pour la séance du 31 août

Un sentiment de prudence s’est installé sur les places financières lundi et cela malgré l’annonce d’une statistique économique américaine intéressante : les dépenses des ménages ont progressé de 0,4 % en juillet, alors que les économistes prévoyaient une hausse de 0,3 %. Il est vrai que la semaine qui débute sera riche en nouvelles économiques : indice de confiance des consommateurs mardi, indice ISM manufacturier mercredi, les chiffres du chômage pour le mois d’août vendredi et indice ISM des services vendredi. Les opérateurs devraient donc opter pour une certaine retenue cette semaine.

La séance avait pourtant bien commencé : hausse de 0,32 % à l’ouverture puis, à 9 heures 05, plus haut de séance à 3.520,70 points (+ 0,38 %). Mais les craintes sur la solidité de la reprise économique outre-Atlantique revenaient sur le devant de la scène. A midi, le marché passait dans le rouge, couleur qu’il devait conserver jusqu’à la clôture même si une statistique US satisfaisante (voir plus haut) était publiée dans l’après-midi. Le point bas de la séance (3.477,27 points, soit – 0,86 %) était enregistré à 16 heures 30. Une heure plus tard, l’indice CAC 40 affichait, en clôture, une baisse de 0,58 % à 3.487,01 points.

Les volumes échangés lundi (1.581 millions d’euros) étaient inférieurs aux volumes observés vendredi (2.885 millions d’euros).

Rappelons que le volume quotidien moyen s’établit à 3.626 millions d’euros.

Par compartiments de la Cote, les valeurs du SRD sont passées en tête avec 258 titres en hausse, 168 en baisse et 197 stables. Suivent l’Eurolist B (capitalisation boursière comprise entre 150 millions et 1 milliard d’euros) (62+, 53-, 99=), l’Eurolist C (capitalisation boursière inférieure à 150 millions d’euros) (90+, 95-, 293=), l’Eurolist A (capitalisation boursière à 1 milliard d’euros) (54+, 67-, 62=) et, enfin, le CAC 40 (12+, 27-, 1=).

Depuis le début de l’année, l’indice accuse un repli de 11,41 % avec des cours extrêmes touchés le 11 janvier 2010 (plus haut à 4.088,18 points) et le 25 mai 2010 (plus bas à 3.287,57 points).

Sur un an glissant, la baisse est de 4,56 % avec des cours extrêmes touchés le 11 janvier 2010 (plus haut à 4.088,18 points) et le 25 mai 2010 (plus bas à 3.287,57 points).

Analyse graphique

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Certes, l’indice CAC 40 s’est replié de 0,58 % lundi, et il continue de s’inscrire à l’intérieur du biseau descendant R4-S4 (actuellement entre 3.597,90 et 3.452,27 points), mais on remarquera que le plus haut de séance (3.520,70 points) est supérieur au plus haut de la séance de vendredi (3.509,58 points), et que le plus bas de la séance (3.477,27 points) est inclus à l’intérieur de la bougie blanche précédente. Baisse en trompe-l’œil ? Le marché reste cependant faussé par la faiblesse des échanges (1.581 millions d’euros), beaucoup moins que la moyenne quotidienne (3.626 millions d’euros).

Les opérateurs sont dans l’attente des chiffres économiques américains qui vont être publiés cette semaine (voir plus haut).

Cependant, la configuration en « Tête et épaules », signalée dans nos précédentes chroniques,  reste au centre des préoccupations techniques : pour invalider cette configuration baissière, le marché devra passer nettement au-dessus des 3.680 points (épaule droite de la structure).

Rappelons que cette structure baissière induit un risque de repli de 240 points environ, soit une baisse jusqu’à 3.322 points environ. Les supports intermédiaires de repli sont situés à 3.419.77 (déjà atteint) puis 3.339,90 points.

La séance de ce début de semaine a été caractérisée graphiquement par un chandelier noir non significatif (également possibles, une configuration baissière en « Pendu » ou en « Passant de ceinture baissier » ?) qui montre l’incertitude des investisseurs et l’attente d’un signal fort en provenance des Etats-Unis.

Toutes les moyennes mobiles (20, 50 et 100 jours) sont au-dessus du cours et suivent une orientation baissière.

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance n’est pas brillante :

-         Le RSI à 14 jours est positionné à 41 %. A court terme, l’indicateur est orienté à la baisse. A long terme, la tendance est négative ;

-         Le momentum à 14 jours évolue dans le rouge sur une tendance haussière à court terme et baissière à moyen terme ;

-         L’indicateur stochastique, situé à 24 %, évolue en zone de survente. Il est orienté à la baisse, au-dessous de sa moyenne mobile exponentielle.

Lundi, les marchés américains ont terminé en nette baisse : l’indice Dow Jones des valeurs industrielles et l’indice NASDAQ Composite reculaient respectivement de 1,39 % et 1,56 %.

L’absence de signaux clairs rend périlleux toute entrée sur le marché : A moins de sélectionner parfaitement les valeurs à ranger en portefeuille et à se montrer très réactif en cas de changement brutal de tendance, nous préconisons la prudence et la retenue.

Nous resterons circonspects sur les perspectives du marché en raison des risques d’un retour possible vers les 2.000 points.

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