CAC 40 : Anticipation pour la séance du 3 septembre

L’incertitude a prévalu une large partie de la journée à la Bourse de Paris. L’indice, qui hésitait entre le vert et le rouge pendant presque toute la séance, a opté pour la couleur de l’espoir a l’issue de la conférence de presse du patron de la BCE, Jean-Claude Trichet, qui a annoncé une révision en hausse des prévisions de croissance de la zone euro entre 1,4 % et 1,8 % pour l’année en cours. Il a également indiqué que des craintes n’étaient pas à écarter quant à de nouvelles tensions sur les marchés financiers ainsi que sur la croissance dans les autres régions développées ainsi qu’au niveau mondial.

Des statistiques économiques en provenance des Etats-Unis ont également soutenu le marché : Ainsi, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont fléchi de 6.000 à 472.000 (contre 475.000 attendues) et les promesses de vente dans l’immobilier ont augmenté de 5,2 % en juillet (mais - 19,1 % en rythme annuel).

L’indice CAC 40 débutait la séance de jeudi sur une baisse de 0,37 % à 3.610,40 points avant de trouver un point bas de 3.598,18 points (- 0,71 %) vers 9 heures 30. La tendance s’inversait peu après. L’indice avançait alors à pas comptés. L’éclaircie survenait vers 15 heures 30. A 16 heures, le point haut de la séance était pointé à 3.646,29 points (+ 0,62 %). La journée se soldait par un gain de 0,21 % à 3.631,43 points.

Les volumes échangés jeudi (2.836 millions d’euros) étaient inférieurs aux volumes observés mercredi  (4.122 millions d’euros).

Rappelons que le volume quotidien moyen s’établit à 3.626 millions d’euros.

Par compartiments de la Cote, les valeurs du CAC 40 ont été à la fête avec 29 titres en hausse et 11 en baisse. Suivent l’Eurolist A (capitalisation boursière à 1 milliard d’euros) (89+, 37-, 57=), le SRD (255+, 154-, 214=), l’Eurolist C (capitalisation boursière inférieure à 150 millions d’euros) (98+, 89-, 291=) et, enfin, l’Eurolist B (capitalisation boursière comprise entre 150 millions et 1 milliard d’euros) (52+, 61-, 101=).

Depuis le début de l’année, l’indice accuse un repli de 7,75 % avec des cours extrêmes touchés le 11 janvier 2010 (plus haut à 4.088,18 points) et le 25 mai 2010 (plus bas à 3.287,57 points).

Sur un an glissant, en revanche, il enregistre une hausse de 1,63 % avec des cours extrêmes touchés le 11 janvier 2010 (plus haut à 4.088,18 points) et le 25 mai 2010 (plus bas à 3.287,57 points).

Analyse graphique

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Troisième hausse consécutive pour l’indice de place qui a mis un point d’honneur à s’affranchir complètement de la configuration en biseau descendant R4-S4 (actuellement entre 3.549,16 et 3.425,78 points). Toutefois, comme nous le verrons plus bas, la hausse est en train de se réduire (voir le paragraphe sur les chandeliers japonais).

Encore une fois, soulignons que le rebond actuel du marché ne remet pas en cause la configuration baissière en « Tête et épaules » signalée dans nos précédentes chroniques : pour que celle-ci soit invalidée, l’indice CAC 40 devra nettement passer au-dessus des 3.680 points (épaule droite de la structure).

La baisse induite par cette figure graphique est de 240 points environ, soit une baisse jusqu’à près de 3.322 points. Les supports intermédiaires de repli sont situés à 3.419.77 (déjà atteint) puis 3.339,90 points.

La séance de jeudi a été symbolisée par un petit chandelier blanc non significatif qui a clôturé près du plus haut de la séance précédente. Cette troisième bougie blanche forme ce que les analystes techniques japonais appellent « une structure qui cale » ou « une structure de délibération ». Cette configuration, qui annonce un repli du marché, doit recevoir confirmation lors de la séance de vendredi.

Nous attendions, dans notre précédente chronique, un petit chandelier noir situé à l’intérieur de la longue bougie blanche, et qui aurait tracé une configuration négative en « harami baissier ». C’est finalement une autre structure baissière qui aura été choisie par le marché. Encore faut-il que la séance de vendredi valide cette anticipation.

Toutes les moyennes mobiles (20, 50 et 100 jours) sont passées au-dessous du cours et elles suivent une orientation baissière.

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance a continué de s’améliorer :

-         Le RSI à 14 jours est positionné à 55 %. A court terme, l’indicateur est orienté à la hausse. A long terme, la tendance est négative ;

-         Le momentum à 14 jours évolue dans le vert sur une tendance haussière à court terme et haussière à moyen terme ;

-         L’indicateur stochastique, situé à 33 %, évolue en zone neutre. Il s’inscrit à la hausse, au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle.

Jeudi, les marchés américains ont terminé en hausse : l’indice Dow Jones des valeurs industrielles et l’indice NASDAQ Composite progressaient respectivement de 0,49 % et 1,06 %.

La « structure de délibération » incite à la prudence : cette structure, qui doit être  validée vendredi par un chandelier noir et un cours en baisse, annonce un repli du marché avec probablement un retour dans le biseau descendant.

Nous resterons circonspects sur les perspectives du marché en raison des risques d’un retour possible vers les 2.000 points.

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