CAC 40 : Anticipation pour la séance du 23 août

Sous le coup de la publication de mauvaises statistiques américaines jeudi, les investisseurs n’ont pas eu le cœur à pousser le marché à la hausse. Il y a eu certes quelques velléités d’achats en début de séance mais l’ambiance morose et les craintes sur la vigueur de la reprise économique américaine l’emportaient facilement sur le marché. Dans ces conditions, alors qu’aucune nouvelle économique US n’était attendue, les vendeurs faisaient trébucher l’indice de référence pour la troisième fois consécutive.

Stable à l’ouverture (- 0,06 % à 3.570,40 points), l’indice CAC 40 grimpait quelques minutes plus tard jusqu’à un plus haut de séance de 3.596,43 points (+ 0,67 %) avant de retomber dans le rouge dès 10 heures. Jusqu’à la fin de la séance, l’indice restait cantonné au-dessous des 3.540 points : il atteignait même, vers 15 heures 50, un plus bas de 3.517,49 points (- 1,54 %). Cette séance maussade s’achevait sur un repli de 1,30 % à 3.526,12 points.

Les volumes échangés vendredi (3.572 millions d’euros) étaient supérieurs aux volumes observés jeudi (3.221 millions d’euros).

Rappelons que le volume quotidien moyen s’établit à 3.632 millions d’euros.

Par compartiments de la Cote, les valeurs de l’Eurolist C (capitalisation boursière inférieure à 150 millions d’euros) ont, comme hier, tenté de résister avec 74 titres en hausse, 119 en baisse et 285 stables. Suivent le SRD (112+, 281-, 230=), l’Eurolist B (capitalisation boursière comprise entre 150 millions et 1 milliard d’euros) (29+, 81-, 103=), l’Eurolist A (capitalisation boursière à 1 milliard d’euros) (14+, 113-, 57=) et, enfin, le CAC 40 (40-).

Depuis le début de l’année, l’indice accuse un repli de 10,42 % avec des cours extrêmes touchés le 11 janvier 2010 (plus haut à 4.088,18 points) et le 25 mai 2010 (plus bas à 3.287,57 points).

En revanche, sur un an glissant, il enregistre une maigre hausse de 0,59 % avec des cours extrêmes touchés le 11 janvier 2010 (plus haut à 4.088,18 points) et le 25 mai 2010 (plus bas à 3.287,57 points).

Analyse graphique

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Eloigné désormais du canal haussier de court terme R3-S3 (actuellement entre 3.920,29 et 3.704,63 points), l’indice CAC 40 évolue maintenant à l’intérieur d’un nouveau canal baissier R4-S4 (entre 3.669,04 points et 3.483,88 points) ou R4-S’4 (entre 3.483,88 points et 3.316,60 points). Si la droite de résistance baissière était facile à tracer, la droite de support est, pour l’instant, impossible à dessiner. Nous avons préféré indiquer sur notre graphique les deux hypothèses (en traits discontinus) :

-         La droite de support S4 repose sur les plus hauts des séances du 21 juin (3.759,54 points) et du 14 juillet 2010 (3.656,76 points) ;

-         La droite de support S’4 est parallèle à R4 et elle prend son origine au plus haut de la séance du 15 juillet (3.618,26 points).

L’avenir nous dira si l’une des deux est la bonne.

La séance de vendredi a mis en évidence un chandelier noir non significatif qui ne permet donc pas de tabler sur un retournement de tendance à la hausse : la baisse devrait donc se poursuivre.

Cependant, des possibilités de retournement du marché existent et la séance de lundi sera très importante à examiner. Ainsi, une structure en « harami » ou en « avalement haussier » serait de nature à inverser la tendance, sous-entendu que la séance de mardi confirme cette anticipation haussière.

Mais nous n’en sommes pas là : nous indiquions dans nos précédentes chroniques que les supports les plus proches étaient fixés à 3.479 points, 3419,77 points puis 3.339,90 points.

Ajoutons que les droites de support S4 et S’4 sont situées, en fonction de la séance de lundi, à 3.483,88 points et 3.316,60 points respectivement.

Toutes les moyennes mobiles (20, 50 et 100 jours) sont désormais au-dessus du cours et suivent une orientation baissière.

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance n’est guère brillante :

-         Le RSI à 14 jours est positionné à 40 %. A court terme, l’indicateur est orienté à la baisse. A long terme, la tendance est également négative ;

-         Le momentum à 14 jours évolue dans le rouge sur une tendance baissière à court terme et à moyen terme ;

-         L’indicateur stochastique, situé à 30 %, évolue en zone neutre. Il est orienté à la baisse, au-dessous de sa moyenne mobile exponentielle.

Vendredi, les marchés américains ont terminé en ordre dispersé : l’indice Dow Jones des valeurs industrielles a abandonné 0,56 % tandis que l’indice NASDAQ Composite grappillait 0,04 %.

La séance de lundi sera vraisemblablement importante pour donner une indication sur la conduite à tenir : des structures de retournement sont possibles, parmi lesquelles la configuration en « harami » ou en « avalement haussier ».

Mieux vaut faire montre de prudence en raison de la poursuite de la baisse du marché.

Nous restons prudents à moyen terme (6 mois) en raison des risques d’un retour possibles vers les 2.000 points.

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