CAC 40 : Anticipation pour la séance du 2 septembre

Hésitant dans la matinée, dans le sillage de Wall Street la veille, l’indice CAC 40 a passé une vitesse supérieure dans l’après-midi après l’annonce d’une statistique économique très satisfaisante aux Etats-Unis. En effet, les investisseurs ont été agréablement surpris d’apprendre que l’indice ISM manufacturier s’est établi à 56,3 points en août (55,5 en juillet) alors que les économistes attendaient 53 points. Ils ont préféré occulter d’autres chiffres moins agréables outre-Atlantique comme la destruction de 10.000 emplois privés en août (alors que le consensus tablait sur + 19.000), la première baisse de l’emploi privé depuis janvier ou le repli de 1 % en juillet des dépenses de construction (- 0,5 % attendu), un chiffre au plus bas depuis 10 ans.

L’indice CAC se montrait indécis dans la matinée : En gain de 0,49 % à 3.507,87 points à l’ouverture, l’indice tombait à un plus bas de séance de 3.478,85 points (- 0,34 %) vers 9 heures 45. Petit à petit, le marché remontait. A 10 heures 45, il était dans le vert. A 16 heures, après la publication d’un bon indice ISM, il partait à l’assaut des 3.600 points. Le plus haut de séance (3.626,26 points, soit + 3,88 %) était enregistré à 16 heures 55. La séance s’achevait sur un bond de 3,81 % à 3.623,84 points.

Les volumes échangés mercredi (4.122 millions d’euros) étaient supérieurs aux volumes observés mardi  (3.182 millions d’euros).

Rappelons que le volume quotidien moyen s’établit à 3.630 millions d’euros.

Par compartiments de la Cote, les valeurs du CAC 40 ont été à la fête avec 40 titres en hausse. Suivent l’Eurolist A (capitalisation boursière à 1 milliard d’euros) (112+, 13-, 58=), le SRD (432+, 128-, 63=), l’Eurolist B (capitalisation boursière comprise entre 150 millions et 1 milliard d’euros) (89+, 34-, 91=) et, enfin, l’Eurolist C (capitalisation boursière inférieure à 150 millions d’euros) (122+, 82-, 274=).

Depuis le début de l’année, l’indice accuse un repli de 7,94 % avec des cours extrêmes touchés le 11 janvier 2010 (plus haut à 4.088,18 points) et le 25 mai 2010 (plus bas à 3.287,57 points).

Sur un an glissant, la baisse est de 1,13 % avec des cours extrêmes touchés le 11 janvier 2010 (plus haut à 4.088,18 points) et le 25 mai 2010 (plus bas à 3.287,57 points).

Analyse graphique

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Grâce à la forte poussée enregistrée mercredi, l’indice a franchi en hausse la droite de résistance baissière R4 de sa configuration en biseau descendant R4-S4 (actuellement entre 3.561,96 et 3.436,87 points). Le marché a donc validé la configuration positive en chandeliers appelée « Ligne de contre-attaque haussière ». Nous attendions un indice autour des 3.570 points et c’est finalement au-dessus des 3.620 points qu’il s’est posé !

Pour l’instant, et malgré le rebond du marché, ce mouvement ne remet pas en cause la configuration baissière en « Tête et épaules » signalée dans nos précédentes chroniques : pour que celle-ci soit invalidée, l’indice CAC 40 devra nettement passer au-dessus des 3.680 points (épaule droite de la structure).

La baisse induite par cette figure graphique est de 240 points environ, soit une baisse jusqu’à près de 3.322 points. Les supports intermédiaires de repli sont situés à 3.419.77 (déjà atteint) puis 3.339,90 points.

La séance de mercredi a été symbolisée par un long chandelier blanc non significatif qui s’est accompagné d’un accroissement des volumes de transactions supérieurs à la moyenne quotidienne.

On fera attention à la séance de jeudi : un petit chandelier noir lové à l’intérieur de la longue bougie blanche précédente induirait une configuration négative appelée « harami baissier » qui devra, de toute façon, être validée par la séance de vendredi.

Toutes les moyennes mobiles (20, 50 et 100 jours) sont au-dessus du cours et suivent une orientation baissière.

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance s’est un peu améliorée :

-         Le RSI à 14 jours est positionné à 54 %. A court terme, l’indicateur est orienté à la hausse. A long terme, la tendance est négative ;

-         Le momentum à 14 jours vient de passer dans le vert sur une tendance haussière à court terme et haussière à moyen terme ;

-         L’indicateur stochastique, situé à 29 %, évolue en zone de survente. Il est reparti à la hausse, au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle.

Mercredi, les marchés américains ont terminé en forte hausse : l’indice Dow Jones des valeurs industrielles et l’indice NASDAQ Composite progressaient respectivement de 2,54 et 2,97 %.

Malgré le fort rebond du marché, on ne doit pas ignorer les probabilités d’une prise de bénéfices lors de la séance de jeudi. On saura à l’issue de la séance quelle sera la conduite à tenir ou si la hausse sera pérenne. A noter qu’un net passage au-dessus des 3.680 points invaliderait la structure en « Tête et épaules » (voir plus haut).

Nous resterons circonspects sur les perspectives du marché en raison des risques d’un retour possible vers les 2.000 points.

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