ACCOR : Des éléments pour un achat

Le groupe français Accor (FR0000120404 - AC) est le premier opérateur hôtelier mondial. Il est présent dans 90 pays avec 4.100 hôtels et près de 500.000 chambres.

Fort d’un large portefeuille de marques, avec Sofitel, Pullman, MGallery, Novotel, Suite Novotel, Mercure, Adagio, ibis, all seasons, Etap Hotel, hotelF1 et Motel 6, ainsi que ses activités associées Thalassa sea & spa et Lenôtre, Accor propose une offre étendue, allant du luxe à l’économique.

Coté sur le compartiment A de l’Eurolist, le titre est éligible au PEA et au SRD. Il fait partie de l’indice CAC 40.

Sur un an glissant, le titre enregistre une progression de 22,95 % avec des cours extrêmes enregistrés le 7 décembre 2010 (plus haut à 34,02 euros) et le 6 juillet 2010 (plus bas à 22,26 euros).

Le volume moyen, calculé sur une base quotidienne, s’établit à 990.100 pièces environ.

Lundi, dans un volume de 385.247 pièces, l’action s’est appréciée de 1,50 % à 33,80 euros.

Au titre du 3^ème trimestre (clos fin septembre) de l’exercice en cours, le groupe a publié un chiffre d’affaires de 1.580 millions d’euros, en hausse de 9,9 % par rapport au chiffre d’affaires  du 3^ème trimestre de l’exercice précédent (données publiées) mais en progression de 9,4 % en données comparables.

Sur les neufs premiers mois de l’exercice en cours, le chiffre d’affaires s’est élevé à 4.429 millions d’euros, en hausse de 7,4 % par rapport au chiffre d’affaires de la même période de l’exercice précédent (données publiées) mais en progression de 6,3 % en données comparables.

Analyse technique

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La tendance est haussière pour le titre français, que ce soit à moyen terme (canal R1-S1, entre 36,45 et 25,59 euros) ou à court terme (couloir R2-S2, entre 36,20 et 31,83 euros).

Depuis le 25 novembre, le cours évolue à l’intérieur d’une frange horizontale, entre 34,06 et 32,28 euros.

Toutes les moyennes mobiles sont situées au-dessous du cours et possèdent des orientations différentes : neutre pour la MM 20 et haussière pour les MM 100 et MM 50.

Les volumes de transactions enregistrés depuis le 25 novembre sont faibles : ils sont au-dessous de la moyenne quotidienne des échanges (990.131 pièces – trait vert sur notre graphique des volumes).

La ligne d’OBV (On Balance Volume) suit l’évolution du titre et ne traduit rien d’anormal.

La séance de lundi a été symboliquement représentée par une bougie blanche qui termine une configuration haussière appelée « étoile du matin doji ». Cette structure positive doit recevoir confirmation lors de la séance suivante (chandelier blanc et cours en hausse).

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance est indécise :

-         Le RSI à 14 jours est situé à 62 % et évolue en zone neutre, sur une tendance haussière à court terme et baissière à moyen terme ;

-         Le momentum à 14 jours évolue dans le vert. L’indicateur est orienté sur une tendance haussière à court terme et à moyen terme ;

-         Enfin, l’oscillateur stochastique, pointé à 96 %, évolue en zone de surachat. L’indicateur évolue sur une tendance neutre, au-dessous de sa moyenne mobile exponentielle.

La configuration haussière en « étoile du matin doji » est l’élément central qui plaide pour un achat au cours actuel (bien qu’elle ne soit pas encore validée par la séance suivante). L’orientation favorable de la valeur, tant à moyen terme qu’à court terme et la position des moyennes mobiles longues incitent également à ranger la valeur en portefeuille.

Achat aux cours actuels. L’objectif est fixé à 36 euros en première approche puis à 37 euros par la suite. Au-dessus de cette dernière cible, notre objectif flottant prendra le relais, toujours suivi par le stop suiveur.

Le seuil de sécurité (stop suiveur) est fixé 5 % au-dessous du cours d’achat.

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